今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是相关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业(yè)端(duān)的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的(de)调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一(yī)季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在(zài)今年(nián)一(yī)季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端一(yī)季度库存(cún)水平接近不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何(hé)级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体(tǐ)的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景下(xià)，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)的话(huà)题也(yě)屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季(jì)报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪(qí)酵母新(xīn)进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研(yán)究(jiū)视野(yě)，逆势而(ér)行。

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