随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人(rén)也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子strong>

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在(zài)市场对于(yú)新能源板块的(de)担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科(kē)达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得(dé)我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还无(wú)法相对准确(què)的评估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。